时报价，美国到岸价100美元，日本却能报99美元。很多人会问，那不是做的亏本买卖吗？

    白益民解释道，其实不亏本，三井是用现货与期货对冲，将盈利最大化。也就是说三井根据对本地市场信息分析，推断出未来价格变化的空间，这样就可以放低现货价格，大量购进，当价格上浮时，日本人就赚钱了，即使价格下跌，他们也可以通过现货贸易、深加工等减少损失。日本财团是金融、产业、贸易一体的，便于现货与期货对冲操作，这样相互支撑，大大降低风险，相比之下，美国期货都是单独的公司在做，没有贸易、产业支撑，是纯粹的投机。由于有对冲机制，三井可从事大宗购买，这样物流也便宜。

    白益民专门研究过，日本经济源于农耕文明，非常精细，而美国经济更像游牧文明，相对粗放。日本的商业文化是中国传过去的，包括“三井”这个名称都来自中国温州。中国宋代是当时世界上最大的商业体，以后明代也有所恢复，但最终都被游牧民族消灭。“大量的宋、明移民到了日本，我看过一份资料，其中80%的移民来自江、浙、闽、徽，这恰恰是中国商业最繁荣的地区，相比之下，今天中国温州商帮实际上是正在恢复我们的传统商业文明”。

    日本的财团近似于中国温州的“商帮”，商帮有钱庄和商会，分别负责经营和金融；日本财团更现代化，金融中包含保险、银行等，经营则由商社负责。日本财团和美国不同，美国收购企业是为了包装一下再卖掉，赚“快钱”，而日本财团的盈利都是通过经营，仿佛温州“商帮”，遇到一个好的实业，大家都投入一点，经营好了大家分利，很少拿钱去股市投机，或炒卖公司。

    日本财团一般只购买企业10%左右的股份，但购买数量非常大，可能达几千家，这样，你的产业上下游都被人家买了，你却一点也不知道。日本财团不控股，很少引起企业的警觉，不知道自己实际上被控制了。这有点像下围棋，其实你早被围住了，失去了发展的空间，用美国经济学的理论，很难理解这一点，美国企业更偏好控股。

    有人会问：不控股，日本财团如何控制企业？

    白益民介绍：“比如钢铁行业吧，日本财团可能只购买一家企业10%的股份，这样，他就知道中国钢铁企业的成本构成、利润空间、管理模式等，同时，财团大量收购矿山等资源，这样，当你想进口原材料时，所有的矿山都有他的股份，人家对你的价格底线一清二楚，很容易取得最大利益。与此同时，钢铁生产线、工艺、销售、维护等公司，都有日本公司的股份，这样，它就很容易控制你。”

    例如，三井财团把新日铁引入上海宝钢。当时有德国跟日本竞争，但是日本报价远低于德国，所以宝钢一期就让新日铁中标。新日铁看准了中国钢铁生产大量高档产品必须进口的现实，以提供生产设备和技术为先导进入了中国的钢铁行业：宝钢几乎全部的生产设备和技术都引进自新日铁……

    然而，某些“意料之外”的麻烦，也为中国钢铁行业日后出现的困境埋下了伏笔。例如，日本先进的钢铁生产设备无法“消化”中国低品位的铁矿石，因此建成后的宝钢只能选择澳大利亚和巴西进口高品位的铁矿石；再如，为了满足大规模进口铁矿石的需要，宝钢建设的计划中也包括了可停泊十万吨以上矿砂船的港口和配套设施，三井财团的关联企业同样成为了这些项目的受益者。结果日本人建完宝钢一期后让中国人大跌眼镜，最终完成工程要比当初德国人的报价还要高得多。中国按照日本指引的路被牵着鼻子走，进口一些价格偏高或没必要的设备，仅宝钢购买新日铁公司的技术费用，就相当于日本战后最大的技术引进项目东丽公司尼龙技术花费的100倍。

    2004年7月30日，宝钢、新日铁和法国阿赛洛共同投资